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重组标的业绩补偿失诺溯源:山东地矿拐点豪赌高估值借壳埋雷|每经App

时间:17/12/04 00:39:07 浏览次数:


     
      每经记者 张怀水 每经编辑 姚治宇
     作为国内“地矿第一股”的山东地矿,如今铁矿业务占公司营收比例不足一成。
     2016年,山东地矿归属于上市公司股东的净利润为-1.94亿元,同比下降298.79%。面对公司接近2个亿的亏损,地矿方面给出的解释是:“公司旗下徐楼矿业以及娄烦矿业2016年度处于基建、停产检修状态,致使公司铁矿石产业仍然处于亏损状态。”
     这与山东地矿5年前重金购矿的行为形成了鲜明的对比。2012年7月,山东地矿开启作价18.05亿元定增收购铁矿资产的重组借壳上市大戏,分别以约为账面价值7倍和4倍的评估值购买了徐楼矿业和娄烦矿业的采矿权。
     重组标的2014年和2015年业绩均未达到盈利预期目标,并触发业绩补偿。事后来看,山东地矿5年前的那次高溢价收购和高额业绩对赌,为后来业绩补偿出现重重纠纷埋下了“地雷”。而高溢价埋下的隐患并不止于业绩补偿问题,资产减值也是山东地矿无法回避的问题。
     行业拐点期高溢价入局
     根据公告,山东地矿2012年重大资产重组包括两项内容,一是上市公司将其所持有的丰泰生物100%股权按评估价值出售给北京正润,共计0.109亿元。北京正润同意以现金支付对价。
     
     第二项内容是上市公司以发行股份的形式购买鲁地投资100%股权、淮北徐楼矿业49%股权及山西娄烦矿业40%股权。核心资产是徐楼矿业和娄烦矿业的采矿权,共计约3.01亿股,按照当时约定价格每股5.99元计算,约合18.05亿元人民币。
     从两座铁矿的评估情况来看,均以2012年5月31日作为评估基准日,淮北徐楼铁矿的采矿权评估值为9.3亿元,较账面价值1.3亿元增值7.9亿元;娄烦地矿采矿权评估值为3.4亿元,较账面价值8293万元增值约2.5亿元。
     山东地矿高溢价购矿,其信心又从何而来?
     据中国钢铁工业协会的数据显示,2012年15月,中国铁矿石价格指数呈现小幅波动、整体上扬趋势,但下半年开始出现下滑。从当年6月开始,价格指数整体呈现下滑趋<<返回首页>>

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